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　　連漲兩月的BDI指數(shù)近期重新下跌，再一次顯示出這一指數(shù)的周期性波動(dòng)特點(diǎn)。

　　從6月初的600點(diǎn)左右到8月5日的1222點(diǎn)，BDI指數(shù)短短兩月內(nèi)直接翻了一番。從7月開始不斷有報(bào)道提到這一現(xiàn)象，并將其與航運(yùn)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)等判斷聯(lián)系起來。

　　航運(yùn)市場(chǎng)真的有所好轉(zhuǎn)?好轉(zhuǎn)之聲言猶在耳，過去半個(gè)月BDI指數(shù)卻又一次回到了跌跌不休的模式中，截至8月27日已經(jīng)下跌至905點(diǎn)。

　　說好的行業(yè)好轉(zhuǎn)呢?對(duì)于業(yè)內(nèi)而言，BDI指數(shù)強(qiáng)烈波動(dòng)已經(jīng)成為這一輪市場(chǎng)低迷的常態(tài)。在BDI指數(shù)仍在上漲的7月，很多業(yè)內(nèi)人士就指出，這一輪的上漲更多體現(xiàn)出周期性的變化，航運(yùn)業(yè)整體形勢(shì)并沒有出現(xiàn)根本性的好轉(zhuǎn)。

　　事實(shí)的確如此。就在今年2月，BDI指數(shù)一度下跌至512點(diǎn)，創(chuàng)造了這一指數(shù)三十年以來的歷史最低。在極低的運(yùn)價(jià)基礎(chǔ)上，出現(xiàn)一定程度的反彈并不意外。況且即便BDI指數(shù)上到1200點(diǎn)，運(yùn)價(jià)仍然處于盈虧平衡點(diǎn)之下。

　　況且這種反彈僅僅是季節(jié)性的例行公事。翻開歷年走勢(shì)可以很明顯發(fā)現(xiàn)，每到三季度BDI指數(shù)就會(huì)出現(xiàn)明顯的波動(dòng)——去年8月BDI指數(shù)比7月平均值高出近400點(diǎn)，2013年9月BDI指數(shù)甚至比8月平均值高出了800點(diǎn)，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過今年的漲勢(shì)。這種季節(jié)性的好轉(zhuǎn)主要是因?yàn)槿径仁侵袊?guó)的生產(chǎn)旺季，鐵礦石需求回升，此外為了年末的供暖，煤炭對(duì)運(yùn)輸?shù)男枨笠矔?huì)提前反映到三季度。

　　類似的季節(jié)性特征在每年歲末年初也很明顯——每到中國(guó)農(nóng)歷春節(jié)長(zhǎng)假，中國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)和貿(mào)易往來大大減少，加上西方圣誕節(jié)長(zhǎng)假的類似影響，每年12月次年至2月BDI指數(shù)都出現(xiàn)一波明顯的下跌。

　　更何況BDI指數(shù)僅僅能反映航運(yùn)業(yè)的一部分市場(chǎng)走勢(shì)。BDI指數(shù)是一個(gè)綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)，其走勢(shì)是海岬型、巴拿馬型、靈便型和超靈便型四個(gè)分指數(shù)的綜合反映，然而這些都是干散貨運(yùn)輸船型。其既不涉及集裝箱運(yùn)輸、油運(yùn)、化學(xué)品等其他船型，也不反映內(nèi)貿(mào)運(yùn)輸。

　　所以每當(dāng)A股做集運(yùn)或內(nèi)貿(mào)的上市公司股價(jià)應(yīng)聲大漲時(shí)，不少業(yè)內(nèi)人士都只能啞然失笑：BDI指數(shù)上漲和集運(yùn)、內(nèi)貿(mào)有什么關(guān)系?久而久之，業(yè)內(nèi)只能視其為股價(jià)炒作。

　　除此之外，BDI指數(shù)只顯示干散貨運(yùn)輸?shù)募雌谶\(yùn)價(jià)，既不反映簽署了長(zhǎng)期包運(yùn)合同的船型，也無法反映市場(chǎng)運(yùn)力，因此其對(duì)干散貨市場(chǎng)形勢(shì)的反映實(shí)際上也相當(dāng)有限。這給運(yùn)價(jià)炒作帶來了空間，因?yàn)楦缮⒇涍\(yùn)輸與大宗商品息息相關(guān)，相關(guān)衍生品獲利空間巨大。

　　說到底，航運(yùn)業(yè)的繁榮高度依賴實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)之前，需求端的好轉(zhuǎn)無從談起。而事實(shí)上，目前干散貨、集運(yùn)兩大運(yùn)輸板塊都存在運(yùn)力過剩，即使運(yùn)力需求明顯增長(zhǎng)，要消化過剩的運(yùn)力也需要時(shí)間。如果這兩個(gè)前提并不具備，即使BDI指數(shù)再一次出現(xiàn)大漲，也仍然只會(huì)是短期效應(yīng)。(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道)

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