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　　近年來，美國煤炭行業(yè)受到天然氣價(jià)格和環(huán)保法規(guī)的不利影響，一直處于低迷狀態(tài)。2015年，煤炭市場需求的疲軟和嚴(yán)格的環(huán)境法規(guī)將可能給煤炭行業(yè)施加更大的壓力。由于市場供應(yīng)過剩，明年美國煤炭市場仍將疲弱。另外，澳大利亞和加拿大的貨幣對美元貶值，這將鼓勵(lì)國際煤炭生產(chǎn)商將煤炭供應(yīng)保持在高位，盡管煤炭價(jià)格疲軟。

　　2015年4月，汞和空氣有毒標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施將會(huì)阻礙美國動(dòng)力煤市場的需求。此外，中國冶金煤進(jìn)口疲軟及供應(yīng)過剩將在不久的將來有礙冶金煤價(jià)格的復(fù)蘇。

　　煤炭市場仍將持續(xù)疲軟

　　2015年對美國煤炭業(yè)來說將會(huì)是富有挑戰(zhàn)的一年，因?yàn)槊禾渴袌隹赡軙?huì)繼續(xù)疲軟下去。在過去的幾年里，天然氣價(jià)格的下降和嚴(yán)格的環(huán)境法規(guī)嚴(yán)重影響了動(dòng)力煤市場。

　　美國環(huán)境保護(hù)署(EPA)的目標(biāo)是到2030年，通過減少燃煤發(fā)電降低30%的碳排放量。于2015年4月開始實(shí)施汞和空氣有毒標(biāo)準(zhǔn)將阻止美國電力生產(chǎn)商繼續(xù)經(jīng)營燃煤發(fā)電廠，使得產(chǎn)能大約150億瓦特的燃煤電廠將在2015年和2016年停止生產(chǎn)。

　　根據(jù)美國電力公司的公告，從2017年到2020年，大約有額外的產(chǎn)能約200億的燃煤發(fā)電廠關(guān)停。燃煤發(fā)電廠的關(guān)閉，將使得美國動(dòng)力煤需求在未來兩年內(nèi)大約下降2200萬噸。

　　根據(jù)美國能源信息管理局(EIA)，美國燃煤發(fā)電廠的產(chǎn)能預(yù)計(jì)將從2014年的39.4%下降到2015年的38.9%。

　　然而，隨著煤炭庫存降至歷史低點(diǎn)，2015年的動(dòng)力煤需求可能在美國電力生產(chǎn)商重建庫存的努力下得到支撐。美國電力生產(chǎn)商的煤炭庫存從2013年12月的1.48億噸降至2014年12月的1.29億噸。

　　同時(shí)，鐵路問題的改善將給動(dòng)力煤的消費(fèi)帶來積極影響。

　　由于全球煤炭市場需求疲軟，供應(yīng)過剩，預(yù)計(jì)在2015年冶金煤市場將繼續(xù)保持疲軟，這將對冶金煤價(jià)格產(chǎn)生不利影響。2014年前11個(gè)月，中國煉焦煤進(jìn)口量下降到5474萬噸，同比下降8.75%。

　　同時(shí)，美元走強(qiáng)一直鼓勵(lì)澳大利亞和加拿大冶金煤生產(chǎn)商不顧冶金煤價(jià)格的疲軟，將冶金煤供應(yīng)保持在高位。冶金煤生產(chǎn)商公布，在2014年已經(jīng)削減了3000萬噸的煤炭供應(yīng)量，但煤炭市場仍然供過于求。

　　筆者認(rèn)為，2015年上半年，為支撐冶金煤價(jià)格，冶金煤生產(chǎn)商將會(huì)進(jìn)一步削減5 - 7百萬噸的冶金煤價(jià)格。供應(yīng)合理化對未來冶金煤價(jià)格的復(fù)蘇仍是至關(guān)重要的。下圖顯示了冶金煤季度基準(zhǔn)價(jià)格下行趨勢。最近，2015年1季度冶金煤基準(zhǔn)價(jià)格定為117美元/噸，觸及七年低點(diǎn)。

　　預(yù)計(jì)2015年，動(dòng)力煤和冶金煤市場仍將疲弱。美國煤炭公司，包括皮博迪能源公司(NYSE:BTU)，阿爾法自然資源(NYSE:ANR)，阿奇煤炭(NYSE:ACI)和沃爾特能源(NYSE:WLT)應(yīng)積極努力削減運(yùn)營成本以加強(qiáng)其信貸前景，使其度過行業(yè)低迷期。

　　然而，從長遠(yuǎn)來看，天然氣價(jià)格的上漲，增加了亞洲市場的煤炭消耗量。煤炭供應(yīng)管理有望支撐煤炭市場。