煤炭行業(yè)：地方煤炭國企改革漸入焦點
行業(yè)要聞回顧：(1)1-7月全國固定資產(chǎn)投資同比增長11.2%，較1-6月回落0.2個百分點;(2)2015年7月份全國原煤產(chǎn)量21億噸，同比下降5.3%;(3)8月上旬，全國鋼材價格持續(xù)大漲;(4)7月份全社會用電量同比下降1.3%;(5)2015年7月鐵礦煤炭進口驟增。
國際煤價：動力煤價格漲跌互現(xiàn)、焦煤價格下跌。(1)美元指數(shù)下行，原油價格漲跌互現(xiàn)。布倫特原油期貨價格收于49.00美元/桶，環(huán)比上漲0.99%;(2)國際港口動力煤漲跌互現(xiàn)。紐卡斯爾動力煤上漲0.7美元或1.18%至60.11美元/噸;(3)澳大利亞優(yōu)質(zhì)硬焦煤FOB報85.05美元/噸，環(huán)比下跌1.45美元。
國內(nèi)煤價：動力煤價格下跌、焦煤價格下跌、無煙煤價格下跌。(1)秦皇島動力煤多數(shù)較上周小幅下跌。環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)411元/噸，環(huán)比下跌1元/噸;(2)煉焦煤價格下跌，下游需求處于底部區(qū)域，預計短期內(nèi)現(xiàn)貨仍將弱勢運行;(3)本周無煙煤價格下跌、PEnchuimei/>噴吹煤價格平穩(wěn)。
庫存：港口庫存減少、電廠庫存減少。秦皇島港庫存減少10萬噸至661萬噸。電廠庫存可用天數(shù)環(huán)比增加3.07天至19.89天。鋼廠焦煤庫存可用天數(shù)14.24天。焦煤港口庫存環(huán)比減少31.4萬噸至369萬噸。
本周煤炭行業(yè)上漲8.49%，滬深300指數(shù)上漲5.18%。本周證監(jiān)會表示證金公司作為穩(wěn)定市場的重要參與者短期內(nèi)不會退出，市場預期重回樂觀。雖然政府救市使流動性危機暫時告一段落，但是市場信心的修復仍然需要時間，因此我們認為短期內(nèi)市場震蕩可能是主旋律。但從中長期看我們依然認為轉(zhuǎn)型依然是主戰(zhàn)場，穩(wěn)增長的預期可能進一步增長，“去杠桿”的余波逐漸平息之后，機會也在悄然形成。
從公布的7月份數(shù)據(jù)看，發(fā)電量和貨運量等工業(yè)產(chǎn)出仍疲軟，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)放緩，我們預計政府或?qū)⒃诜€(wěn)增長政策方面再度發(fā)力。短期水泥價格和鋼鐵價格出現(xiàn)上漲，基建投資已有好轉(zhuǎn)跡象。
目前市場對煤炭景氣已有充分預期，而煤炭企業(yè)的轉(zhuǎn)型及國企改革將對其價值進行重估，國企改革和企業(yè)轉(zhuǎn)型將是資金配置的熱點。在經(jīng)歷了本次股災(zāi)后更多優(yōu)質(zhì)公司的價格已具備配置的價值，產(chǎn)業(yè)資本也開始加入增持的行列。我們建議從國企改革的角度優(yōu)選標的，其中煤炭央企改革已成趨勢，而地方國有煤炭企業(yè)有望逐漸成為熱點。
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